事件:公司近期发布公告,公司再次获得高新技术企业认定,有效期三年。
招商点评:
1、公司再获高新技术企业认证,研发能力获得认可
近期,公司收到全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室下发的《关于浙江省2017年第一批高新技术企业备案的复函》,公司获得高新技术企业认定,发证时间为2017年11月13日,有效期3年。本次公司再次获得高新技术企业认可,是公司研发技术能力的体现,此外,公司将在认证有效期内按照15%的税率缴纳企业所得税。
2、布局有源市场,打开成长空间
近年来,随着大数据、物联网、4K/8K视频等大流量应用驱动网络流量持续爆发,带动通信网络基础设施的不断升级扩容,同时由于数据中心及云计算资源需求的持续增长,带动了超大规模公有云数据中心的发展,100G高速光模块正逐渐成为主流。在此背景下,全球范围内对光电子器件的需求不断激增。
博创科技作为集成光电子领先厂商,其PLC光分路器和DWDM器件的出货量处于全球领先地位。此外,公司积极布局有源领域,并于2015年与kaiam公司合作发展40G ROSA和100G ROSA业务,成功切入有源光器件市场,实现其产品线的进一步丰富,拓宽了公司长期成长的发展空间。本年9月,Kaiam公司宣布其基于LightScale2 Platform技术的100G CWDM4光模块产品放量出货,作为Kaiam的重要合作伙伴和40G ROSA和100G ROSA的主要供货商,博创科技有望借助与Kaiam公司的合作实现高速发展。
3、募投项目助力公司加码光通信,新产品落地可期
博创科技在上市后的募投项目主要集中于提升光有源/无源产品的产能,以及PLC、MEMS、液晶技术平台、高速有源技术平台的搭建。作为一家科技型公司,博创科技积极开展无热型AWG、50GHz AWG、基于MEMS技术和VOA及光开关阵列及高速光有源器件的研发,有望在光电器件市场上占据更大的市场份额,保持长期的发展态势。
新展品的落地将有助于促进公司业绩增长和保证博创在该领域的行业领先地位。
4、集成光电子龙头无源有源齐头并进,维持“审慎推荐”评级
公司与Kaiam达成战略合作,通过“自主+合作”的方式开发高端产品,有助于公司不断提升技术领先优势。此外,我们预计随着公司募投项目带来产能的逐渐落地,将不断打开业绩成长的空间。预计2017-2019年归母净利润分别为0.84亿元、1.14亿元、1.50亿元,对应EPS分别为1.01元、1.38元额1.82元,维持“审慎推荐”评级,对应当前股价PE分别为49X、36X和27X。